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Rendre les systèmes de santé plus efficaces et faciliter le travail du personnel médical.
Des secteurs porteurs : Une spécialisation dans trois thématiques d’avenir.
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*Ces données sont fournies à titre indicatif et ne présentent pas de garantie de performance. Plus le taux est élevé, plus le risque de perte en capital ou d’impayé des intérêts est important. L'horizon d'investissement est fourni à titre indicatif et n'est pas contractuel.
Qu'est-ce que le
Venture Capital ?
Le Venture Capital, ou Capital-Risque, est une activité d'investissement dans des entreprises en phase de
démarrage ou de développement précoce. Les investisseurs en capital-risque injectent des capitaux dans ces jeunes
entreprises afin de stimuler leur croissance et leur développement. Ce type de financement est particulièrement
adapté aux entreprises innovantes à fort potentiel de croissance.
Le Venture Capital est considéré comme une activité risquée en raison de l'instabilité économique et de
l'incertitude entourant les jeunes entreprises. Il permet en contrepartie de viser des rendements élevés pour les
investisseurs lors de la cession de leurs participations.
Climate Tech
Apporter une réponse concrète aux enjeux liés au réchauffement climatique grâce à l’innovation.
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Enterprise Tech
Accompagner la transformation digitale, enjeu de compétitivité pour les entreprises
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Dynamisme
Des opportunités centrées sur la recherche de performance pour dynamiser votre portefeuille
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Diversification
De l’amorçage au développement, investissez dans des entreprises à différent niveau de maturité
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Co-investissement
Des opportunités aux côtés et dans les mêmes conditions que les acteurs professionnels de l’investissement
Opération financée
Note ESG
8,3
Note d’engagement
Investissement CapHorn
1 500 000 €
Levée de fonds de 5 000 000€
Opération financée
Note ESG
6,7
Note d’engagement
Investissement CapHorn
4 000 000 €
Levée de fonds de 15 000 000€
Venture Capital
Investir dans des entreprises à conviction
Investir dans une start-up, c’est s’associer à une aventure humaine, une gageure d’innovation et de talents. L’enjeu est d’accompagner ceux qui pensent et bâtissent notre monde de demain.
Equity
Créer un compteObjectif de rendement annuel cible. Ces données sont fournies à titre indicatif et ne présentent pas de garantie de performance.
Le guide du Venture Capital
Le développement du Capital-Risque
Dès sa création, le financement d’une startup est primordial. Les fondateurs, leur réseau amical et familial (love money), dotent l’entreprise de ses premiers fonds propres. Ils sont nécessaires mais très rarement suffisants. À ce stade de développement, l’autofinancement ne permettant pas à la société d’accompagner sa croissance, les créateurs doivent se tourner vers d’autres sources de financement pour assurer le développement de leur entreprise :
Les aides publiques
De soutiens publics, tel que la Banque Publique d’Investissement, Bourse French Tech, Régions...
Les concours
Publics ou privés d’innovation ou de création d’entreprise.
L’emprunt bancaire
Prêts bancaires classiques, obligations convertibles...
Le capital-risque
Fonds de venture capital qui prennent une participation dans l’entreprise.
Les 2 premières sources de financement étant limitées, et l’emprunt auprès d’établissements bancaires contraints par les garanties exigées, le capital-risque est devenu incontournable pour les entreprises innovantes.
Différence entre le Capital-Risque et le Capital Investissement
Deux termes fréquemment confondus sont le capital-risque (ou venture capital) et le capital-investissement (private equity). Bien que ces deux concepts soient liés, il est important de comprendre leurs différences pour les investisseurs, les entrepreneurs et les professionnels de la finance.
Le capital-investissement
Le capital-investissement, également connu sous le nom de private equity,
fait référence
aux fonds d'investissement qui acquièrent et gèrent des participations dans des entreprises existantes.
Au lieu d'acheter des actions de sociétés cotées en bourse, les sociétés de capital-investissement
investissent dans des entreprises privées ou retirent des entreprises de la cote. L'objectif est
d'améliorer, de développer et de revendre ces entreprises avec un bénéfice.
Les stratégies utilisées peuvent inclure :
- la restructuration des opérations
- l’amélioration de la gestion
- le lancement de nouvelles lignes de produits
- l’expansion vers de nouveaux marchés
Les fonds de capital-investissement peuvent prendre une participation de contrôle ou une participation majoritaire dans une entreprise.
Opération financée
Osivax
Startup & PME
- HORIZON CIBLE 60 mois
- DISTRIBUTION In fine
Le capital-risque
Le capital-risque est une branche du capital-investissement qui se concentre
sur les investissements dans des startups ou des entreprises en croissance rapide. Ces investissements
sont à haut risque, mais offrent un potentiel de rendement plus élevé. Les investisseurs en
capital-risque fournissent des fonds en échange de participations, dans l'espoir que ces startups
deviennent très rentables à l'avenir ou que leurs parts se valorisent.
Les investissements en capital-risque se caractérisent généralement par :
- Le financement initial pour démarrer l'entreprise
- Les séries A, B, C, etc. pour soutenir la croissance de l'entreprise
- Une stratégie de sortie, souvent par une vente de l'entreprise ou une introduction en bourse
Les fonds de capital-risque prennent généralement une participation minoritaire dans les entreprises dans lesquelles ils investissent.
Capital-Risque : les points clés à retenir
Il est important de comprendre les caractéristiques clés du venture capital (ou capital-risque) pour prendre des décisions éclairées en tant qu'investisseur ou entrepreneur.
Entreprise cibles
Le capital-risque se concentre sur les startups et les entreprises en développement qui ont un fort potentiel de croissance. Les investisseurs en capital-risque prennent généralement une participation minoritaire dans ces entreprises.
Industries cibles
Les investisseurs en capital-risque se concentrent principalement sur les secteurs à forte croissance tels que la technologie, les biotechnologies et les énergies alternatives. Ils recherchent des entreprises innovantes avec un fort potentiel de développement.
Objectifs de retour sur investissements
Les sociétés de capital-risque sont conscientes que la plupart des startups échoueront, mais elles recherchent une entreprise qui connaîtra une croissance exponentielle et générera un rendement élevé pour compenser les pertes des autres investissements.
Tailles des investissements
Les investissements en capital-risque sont généralement de moins de 10 millions d'euros. Cependant, certains fonds de capital-risque peuvent investir davantage selon le potentiel de croissance d'une entreprise. En comparaison, dans d’autres secteurs du private equity, les investissements peuvent atteindre plusieurs millions, voire plusieurs milliards d'euros.
Horizon de liquidités
Les fonds de capital-risque ont généralement un horizon de liquidités plus court que le private equity traditionnel, avec une sortie prévue après environ 4 ans. Ils cherchent à investir dans des entreprises en croissance rapide qui peuvent atteindre rapidement une valeur élevée.
Structure du financement
Les investisseurs en capital-risque fournissent principalement des capitaux propres aux entreprises dans lesquelles ils investissent.
Rôle de l’investisseur
Les investisseurs en capital-risque apportent souvent des conseils, un soutien stratégique et un réseau de contacts aux startups dans lesquelles ils investissent. Ils peuvent également surveiller les dépenses de trésorerie et aider les entrepreneurs à prendre les bonnes décisions stratégiques.
Les autres formes de Capital-Investissement
Le capital-développement
Le capital-développement est une forme de capital-investissement destinée aux
entreprises qui ont déjà atteint un certain niveau de rentabilité et qui souhaitent passer à une
nouvelle étape de leur développement. Contrairement au capital-risque, le capital-développement
s'adresse à des entreprises plus matures, qui ont déjà démontré leur viabilité commerciale.
Les investisseurs en capital-développement fournissent des fonds propres ou quasi-fonds propres à ces
entreprises, leur permettant d'augmenter leurs capacités de production, d'améliorer leurs activités de
vente, de développer de nouveaux produits et services, de financer des acquisitions ou d'accroître leur
fonds de roulement. Ces investissements visent à soutenir la croissance et l'expansion des entreprises
déjà établies, en leur donnant les moyens financiers nécessaires pour atteindre leurs objectifs de
développement.
Le capital-transmission
Le capital-transmission intervient lors de la cession ou du rachat d'une
entreprise. Il s'agit d'une forme de capital-investissement qui vise à faciliter la transmission
d'entreprises familiales ou à soutenir leur redressement en cas de difficultés financières. Les
investisseurs en capital-transmission peuvent être les dirigeants de l'entreprise ou des investisseurs
extérieurs, tels que des fonds d'investissement.
L'objectif du capital-transmission est de permettre la continuité de l'entreprise tout en offrant une
sortie aux actionnaires sortants. Il peut être réalisé sous différentes formes, telles que des
opérations de rachat d'entreprise par les dirigeants (management buy-out), des opérations de rachat par
des investisseurs extérieurs (buy-in), ou des opérations de transmission familiale. Les investisseurs en
capital-transmission apportent non seulement des fonds, mais également leur expertise en matière de
gestion et de redressement d'entreprise, afin d'assurer la pérennité et la croissance de l'entreprise.
Le capital retournement ou restructuration
Également connu sous le nom de capital restructuration, il intervient lorsque
l'entreprise traverse une crise financière ou opérationnelle et nécessite un soutien financier pour se
redresser. Les investisseurs en capital retournement injectent des fonds propres dans l'entreprise en
difficulté, afin de lui permettre de surmonter ses problèmes et de retrouver une situation financière
saine.
L'objectif du capital retournement est de restructurer l'entreprise en difficulté, en mettant en place
des mesures correctives pour améliorer sa rentabilité et sa compétitivité. Les investisseurs en capital
retournement peuvent également apporter leur expertise en matière de gestion et de restructuration
d'entreprise, afin d'accompagner l'entreprise dans sa phase de redressement.
Les stades de maturité d’une startup
Les startups connaissent différents stades de maturité au cours de leur parcours. De leur phase initiale de développement à leur expansion à grande échelle, ces étapes jouent un rôle crucial dans la progression et la réussite de l'entreprise. Dans cet article, nous explorerons en détail les différentes étapes de maturité des startups, en mettant l'accent sur les phases de pré-amorçage, de seed, de série A, de série B et de série C.
Comment fonctionne le Capital-Risque
Le processus de capital-risque implique plusieurs étapes clés. Tout d'abord, une jeune entreprise en recherche
de financement soumet son projet à des investisseurs en capital-risque. Ces investisseurs, souvent des fonds
spécialisés ou des business angels, étudient le potentiel de croissance de l'entreprise et évaluent les
risques associés.
Si le projet est jugé prometteur, les investisseurs entament une phase de négociation avec l'entreprise. Ils
déterminent les conditions de l'investissement, telles que le montant des fonds à investir, la part de capital
à acquérir et les éventuels droits de décision dans la gestion de l'entreprise.
Une fois les négociations finalisées, les investisseurs fournissent les fonds à l'entreprise en échange d'une
participation au capital. Cette injection de capital permet à l'entreprise de financer ses opérations, de
développer ses produits ou services, d'élargir sa clientèle et de poursuivre sa croissance.
Le processus d’investissement en Capital-Risque
Le processus d'investissement en capital-risque comporte plusieurs étapes clés. Voici les principales :
L’importance du VC pour l’Écosystème des startups
Le Venture Capital joue un rôle essentiel dans l'écosystème des startups en
fournissant les ressources financières nécessaires à leur développement. Il permet aux jeunes
entreprises innovantes de concrétiser leurs idées, de développer leurs produits ou services et de
s'implanter sur le marché.
En plus du financement, le capital-risque offre aux entrepreneurs un accompagnement et des conseils
précieux. Les investisseurs en capital-risque apportent leur expertise, leur expérience et leur réseau
de contacts pour aider les startups à surmonter les défis et à maximiser leurs chances de réussite.
Enfin, le Venture Capital favorise l'innovation, la création d'emplois et la croissance économique. Il
encourage les entrepreneurs à prendre des risques et à développer de nouvelles idées, ce qui contribue à
dynamiser l'économie et à créer de la valeur.
L’histoire du VC
Les acteurs du VC
Les Fonds de Venture Capital
Les fonds de Venture Capital sont les principaux acteurs du capital-risque. Ce sont des fonds
d'investissement spécialisés dans le financement des startups et des entreprises en phase de
développement précoce. Ces fonds lèvent des capitaux auprès d'investisseurs institutionnels, de family
offices et de particuliers fortunés, et les investissent dans des startups prometteuses.
Il existe différents types de fonds de Venture Capital, tels que les fonds de capital-risque
généralistes, qui investissent dans divers secteurs d'activité, et les fonds de capital-risque
spécialisés, qui se concentrent sur des domaines spécifiques tels que la technologie, la santé ou les
énergies renouvelables.
Les fonds de Venture Capital jouent un rôle crucial dans le financement des startups, en leur
fournissant les ressources financières nécessaires à leur développement. Ils apportent également un
soutien stratégique et opérationnel, en aidant les entrepreneurs à développer leur entreprise, à
structurer leur équipe et à accéder à leur réseau de contacts.
Le Corporate Venture
Le Corporate Venture est une forme de capital-risque dans laquelle des grandes entreprises investissent
directement dans des startups. Cela leur permet d'accéder à de nouvelles technologies, d'innover et de
rester compétitives sur leur marché.
Le Corporate Venture présente des avantages pour les grandes entreprises, telles que l'accès à des
innovations technologiques, l'acquisition de nouvelles compétences et l'accès à de nouveaux marchés.
Pour les startups, cela peut représenter une opportunité de bénéficier du soutien financier et
stratégique d'une grande entreprise, ainsi que de tirer parti de son réseau de clients et de
partenaires.
Business Angel
Un Business Angel est une personne physique qui investit son propre argent dans des startups en
développement. Souvent, ils interviennent dès le début de l'aventure entrepreneuriale, lors des phases
de pré-amorçage ou d'amorçage. Les Business Angels apportent non seulement des fonds, mais aussi leur
expérience, leur réseau et leurs conseils pour aider la startup à réussir. Ils jouent un rôle clé dans
l'écosystème des startups en France.
Les Business Angels sont souvent plus flexibles que les fonds de capital-risque. Ils peuvent prendre des
décisions plus rapidement et sont prêts à investir dans des entreprises à un stade plus précoce de
développement. Leur expérience personnelle en tant qu'entrepreneurs peut être extrêmement précieuse pour
les startups, car ils comprennent les défis auxquels elles sont confrontées et peuvent fournir des
conseils pratiques.
Pourquoi Investir dans une startup ?
Investir dans une start-up, c’est s’associer à une aventure humaine, une gageure d’innovation, de talents et
de maitrise financière et juridique. L’enjeu est d’accompagner ceux qui pensent et bâtissent notre monde de
demain.
Investir dans une jeune entreprise innovante, c’est avant tout adhérer à une « vision » qui se fonde sur une
rupture technologique, sur un nouveau marché, sur un nouveau process ou mode d’organisation. De façon
corolaire, répondre au besoin de financement d’une start-up, qui le plus souvent ne possède pas ou très peu
d’actifs corporels, mais qui offre des perspectives de forte croissance, demeure un acte volontaire qui
présente des risques.
Accéder à des opportunités d’investissement ultra-compétitives, pré-ipo
L'une des principales raisons d'investir dans le capital-risque d'entreprise est l'accès à des opportunités d'investissement pré-IPO très compétitives. Le nombre d'entreprises cotées en bourse aux États-Unis a atteint son apogée à la fin des années 1990 et a depuis diminué de manière constante. Si vous investissez exclusivement sur les marchés publics, cela pourrait ne pas être une bonne nouvelle pour vous. De nombreuses entreprises connaissent maintenant leur "hyper-croissance" alors qu'elles sont encore privées (c'est-à-dire avant leur introduction en bourse). Des entreprises telles que Slack, Lyft et Uber sont quelques exemples de sociétés ayant connu une croissance exceptionnelle sur le marché privé et des introductions en bourse décevantes. Aujourd'hui, il n'est pas rare que les entreprises fassent leur introduction en bourse avec des valorisations allant d'un milliard à plusieurs dizaines de milliards de dollars. Si vous attendez l'introduction en bourse pour investir, cela peut être une manière difficile de gagner de l'argent. Le capital-risque offre un accès aux opportunités privées, pré-IPO, lorsque les valorisations sont plus basses, ce qui se traduit par des rendements supérieurs à ceux obtenus en investissant uniquement après l'introduction en bourse des entreprises.
Diversifier votre portefeuille
La diversification de votre portefeuille sur des classes d'actifs alternatives telles que le capital-risque et l'immobilier peut également être bénéfique. Le capital-risque ne présente pas la même volatilité à court terme que les marchés cotés. Les rendements du capital-risque ont historiquement été solides et ont une corrélation faible avec les rendements des actions. Selon Cambridge Associates, il est recommandé aux investisseurs institutionnels de consacrer jusqu'à 15 % de leur portefeuille à des entreprises privées en phase de démarrage à fort potentiel de croissance.
Soutenir l’innovation et aligner vos investissements avec vos valeurs
Investir dans le capital-risque signifie investir dans des acteurs du changement, des innovations de haute technologie et des modèles économiques perturbateurs. Voici quelques exemples de startups financées par les investisseurs d’Anaxago :
- Wandercraft : cette Medtech s’est donnée pour mission de remplacer les fauteuils roulants grâce à son exosquelette unique au monde. Anaxago a participé à deux financements, en 2015 et 2019. Des investisseurs institutionnels reconnus (dont BPIFrance et Idinvest Partners) ont rejoint l’aventure au gré des différents tours de table.
- Acticor Biotech : a développé un nouveau médicament "first in class" destiné au traitement de la phase aiguë de l'AVC ischémique. Suite à l’évolution positive des essais cliniques, Acticor Biotech a procédé à son introduction en bourse le 1er novembre 2021
- Sunology : la société conçoit et commercialise des panneaux solaires made in France innovants et accessibles pour tous. Les stations solaires sont livrées prêtes à l’emploi, produisant de l’énergie grâce à un simple branchement sur prise.
Investir dans une startup : une fiscalité attractive
Les investisseurs personnes physiques, domiciliées fiscalement en France, peuvent bénéficier, sous certaines
conditions, de différents mécanismes et enveloppes fiscales.
Les entreprises faisant l’objet de ces investissements doivent toutefois se situer dans l’Espace Economique
Européen élargi et satisfaire des conditions d’éligibilité.
Le dispositif “IR-PME”
L’entreprise doit répondre à certaines conditions dont :
- Réaliser un CA inférieur à 50 millions d’euros ou son bilan inférieur à 43 millions d’euros
- Employer moins de 250 salariés
- Ne pas être âgée de plus de 7 ans
Actuellement, le plafond de la réduction (12 500 €), pour investir dans des startups correspond à un investissement maximal de 50 000 €, pour une personne seule. Pour en savoir plus sur ce mécanisme, consultez notre page dédiée : réduire son impôt sur le revenu en investissant dans une startup .
Les Fonds de Capital-Investment (FCPR, FCPI, FIP)
Investir dans une start-up via ces fonds, au même titre que le dispositif IR-PME, ouvre droit à une réduction de 18 % (ou 25 %), dans la mesure où ils sont investis en titres de sociétés innovantes non cotées en bourse, à hauteur minimum de :
- 50 % pour les fonds communs de placement à risques (FCPR)
- 70 % pour les fonds communs de placement dans l’innovation (FCPI) et les fonds d’investissement de proximité (FIP)
Actuellement, le plafond de la réduction par catégorie (2 160 €), correspond à un investissement maximal de 12 000 €, pour une personne seule. Ces réductions sont octroyées dans la limite du plafond annuel des niches fiscales de 10 000 € par an et par foyer fiscal.
L’enveloppe PEA / PEA-PME
Toute personne physique, domiciliée fiscalement en France qui s’engage à conserver ses titres pendant 5 ans, bénéficie d’une exonération de l’impôt sur le revenu sur les revenus et plus-values réalisées. Depuis la loi PACTE, la plupart des titres proposés pour investir dans une start-up, y sont éligibles :
- titres participatifs
- actions non cotées
- obligations à taux fixe
- parts de fonds professionnels de capital investissement (FPCI)
Anaxago a développé une forte expertise dans le domaine de l’investissement en capital dans de jeunes sociétés, notamment dans les secteurs innovants de la santé, de la finance et de la « proptech ». Nous négocions opération par opération des conditions juridiques préférentielles afin de protéger vos intérêts. Notre part de responsabilités dans la sélection de projets proposés au Club Investisseurs se traduit par un investissement de nos capitaux dans chaque aventure entrepreneuriale retenue.
Les risques
Risque de perte en capital
Le risque de perte totale ou partielle du capital est une réalité, avec un nombre significatif de startups qui ne parviennent pas à survivre sur le long terme. Les investisseurs doivent donc être préparés à cette éventualité et investir des fonds qu'ils peuvent se permettre de perdre.
Illiquidité des investissements
Les fonds investis dans des entreprises en démarrage sont souvent bloqués pour une période prolongée, parfois jusqu'à 10 ans. Cela signifie que les investisseurs ne peuvent pas facilement convertir ces investissements en cash en cas de besoin, ce qui peut poser des problèmes en cas de changements imprévus dans leurs situations financières personnelles.
Risques sectoriels et de marché
Les tendances du marché et les évolutions sectorielles peuvent avoir un impact significatif sur les investissements en VC. Par exemple, un changement technologique majeur dans un secteur donné peut rendre obsolètes certaines startups. De même, les fluctuations économiques globales peuvent affecter le financement et la croissance des entreprises en démarrage.
Risques sectoriels et de marché
La réussite d'une entreprise en démarrage dépend fortement de ses fondateurs et de son équipe de gestion. Un risque majeur pour les investisseurs en VC est donc la dépendance à une petite équipe, qui peut manquer d'expérience dans la gestion d'une entreprise à grande échelle. Les changements dans cette équipe peuvent également affecter de manière significative les performances de l'entreprise.
Questions fréquentes
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